2023年行至尾声，这一年关于我国的电动两轮车行业而言，“分化”可算是一大主旋律。

选取重心公司行动不雅察对象，其间亦然有东说念主本心有东说念主忧。一方面，头部公司举座进展出了较强的韧性，成本阛阓上也迎来了电动两轮车企业新形貌；另一方面，受制于行业产能快速推广而需求渐渐插足稳态，访佛耗损者的禁受更趋于保守，不少电动两轮车企业的事迹正靠近着较大的下行压力。

随着比赛的进行，意大利男篮外线三分终结和持球突破，迅速扩进比分，中国男篮通过传导球，周琦内线空切得手，两支球队战成13平。随着比赛的进行，中国男篮进攻端明显受到停滞，球员多次出现进攻打铁和走步违例的情况，中国男篮进行了人员调整，赵继伟替换赵睿登场，王哲林、方硕分别替换周琦和崔永熙登场，乔尔杰维奇也是希望能够增加球队进攻端的活力。

就以小牛电动（NIU.US）为例，左证公司此前浮现的2023年第三季度事迹，23Q3工夫公司的收入缩水19.6%至9.27亿元（东说念主民币，单元下同）；净利润为-7940万元，而客岁同时为290万元。拉永劫期来看，本年前三季小牛公司累计厌世照旧达到了1.42亿元。

事迹疲态尽显，成本阛阓上的投资者似乎也正在渐渐失去了耐性。智通财经注目到，本周二小牛电动股价盘中一度波及1.94好意思元，距离历史新低仅剩下一步之遥。

事迹下行压力骤升

小牛电动增长堕入停滞，背后的行业布景是国内电动两轮车阛阓渐渐插足新的动态均衡期，现阶段存量企业间的竞争烈度重新运行高潮。

回溯历史，实际上我国的电动两轮车行业在2013运行便渐渐插足发展纷乱的造就期，2013-2019年工夫的年产销量保管在3500万辆高下。而转动点正在于新国场地出台，2019年新国标认果真践后，电动两轮车行业加快整合出清：一方面，加快了超标车的更换，拉动了阛阓销售；另一方面，也圭表了电动两轮车的分娩、销售，为行业整合创造了焦虑条目。

左证艾瑞磋磨《2023年中国两轮电动车行业白皮书》数据，2022年中国电动两轮车销量约5010万辆，同比口径下增长了15%，2019-2022年销量CAGR达到11%。

但需要指出的是，近几年回电动两轮车行业的闹热在很猛进度上需要收成于新国场地实践。而2023年以来跟着各地过渡期先后竣事，替换需求已接近开释完了。

视野转回到小牛电动，复盘公司比年来进展，小牛电动的事迹变动弧线也体现出了较大的波动性。2020-2022年，小牛电动的收入永诀为24.44亿元、37.05亿元、31.69亿元，净利润永诀为1.69亿元、2.26亿元、-4946.29万元。在2022年，公司的中枢财务数据碰到了断崖式的下跌。

小牛电动事迹“过山车”，最主要的影响身分莫过于公司电动踏板车销量的波动。2020-2022年，小牛电动产物的总销量永诀为60.17万辆、103.79万辆、83.16万辆，其中2022年销量滑坡的趋势十分显著。

插足2023年后，小牛电动的基本面复苏预期也碰到了现实的“打脸”。本年前三季，小牛电动的总销量为57.23万辆，全年来看要跳跃客岁的销售数据尚有较浩劫度，距离破百万量的野心更是已几无可能。

值得一提的是，从小牛电动方面给出的业务臆想来看，公司层面关于23Q4的预期亦较为悲不雅。左证财报，公司臆想四季度的收入将介于4.9亿元-6.12亿元之间，同比口径下跌幅至多为20%。

竞争烈度高潮高端化逻辑或受损

置于行业视角下，小牛电动的增长窘境随机并不会跟着时期的荏苒或环境的变化就有所改善。关于小牛电动而言，新的挑战也许才刚刚运行。

就电动两轮车行业当下的供需场面来看，探讨到需求端新国标后行业短期驱动式微阛阓需求趋于稳态、而供给端各大厂商仍在不甘人后上马新产能的时期布景下，改日几年行业竞争烈度高潮几成定局。

左证立鼎产业辩论网数据，2023-2024年我国存在替换需求的电动两轮车的数目永诀臆想为3000、2500万辆，同比增速为10%、-7%。另据太平洋证券提供的数据，至2022年我国臆想共保有电动两轮车3.5亿辆，十分于每4东说念主就领有一辆，浸透率随机照旧接近“天花板”。

除了行业增量空间臆想将越来越小之外，高质廉价随机也将会是电动两轮车行业改日的一大趋势。据智通财经不雅察，本年来，由于耗损需求趋弱，行业价钱竞争再起，头部品牌多款产物降价促销。在各大电商平台上，不少著名品牌的部分产物的补贴价致使跳跃了上千元。

头部品牌纷纷探索下千里价钱带，而这关于主打智能化、科技化和高端化的小牛电动而言昭着是一个危急的讯号。横向对比主流电动两轮车品牌，小牛电动的单车均价处于相对较高的位置。以23Q3的数据为例，期内小牛电动单车均价约为3486元，而上年同时为3595元，价钱虽有所下行但对比同行依然较高。

以产物矩阵中相对低端的产物为例，小牛电动的产物订价位居行业较高的一档。尽管在智能功能维度小牛电动的产物功能似乎如实愈加丰富，但接下来耗损者是否还安谧为了这些功能溢价近千元这只怕需要打上一个大大的问号。

对比主流品牌的高端产物，小牛电动的产物订价也显著高于同行。只不外，价钱上的“遥遥最初”，似乎并不成让小牛电动的事迹也赢得长虹。

而除了围绕产物端的竞争之外，渠说念方面的压力也在进一步加大。搁置9月30日，小牛电动在国内的特准策动门店总和为2834家，而客岁该公司的门店数目曾一度跳跃3300家。改日跟着行业竞争烈度的高潮，小牛电动念念要维系现时的基本盘臆想也非易事。

另外，这些年来被宽敞电动两轮车企业津津乐说念的出海的故事似乎也并非“灵丹灵药”。本年第三季度，小牛电动的国外售量和收入同比降幅均达到双位数，出路亦阻难乐不雅。

行业顺风期，押对一个见解随机就能站优势口。关系词当顶风期驾临，覆按的即是企业的综称身手了。关于小牛电动而言，如安在波谲云诡的变化之中找到属于我方的发展的“锚”，好像照旧是刻阻难缓的议题了。

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